. SCHLÜSSELBOTSCHAFTEN Die säkulare Stagnation hinter sich zu lassen, wird keine einfachen Marktbedingungen erzeugen. Die zunehmende Regulierung und die anhaltenden Zweifel an den fiskalischen Multiplikatoren, die die staatlichen Investitionsprogramme stützen, sind zwei Faktoren, die von Anlegern genau beobachtet werden müssen, um ausgewogene Portfolios zusammenzustellen. Negative, lang anhaltende Realrenditen sind einer der wichtigsten Marktindikatoren, die es […]
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Im Jahr 2016 lehnten die Ölkonzerne ExxonMobil und Chevron Anträge ihrer Aktionäre ab, in denen sie aufgefordert wurden, die globale Erwärmung stärker zu berücksichtigen. Ein Jahr später mussten sie dieser Forderung jedoch nachgeben und waren gezwungen, ihre Klima-Risikostrategie transparenter darzulegen. Die Europäische Union und ihre SFDR-Verordnung machen im Hinblick auf Klimarisiken stetige Fortschritte. Mehrere Nicht-EU-Länder haben […]
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Schlüsselbotschaften In der vergangenen Woche hat die US-Notenbank ihre globale geldpolitische Führungsrolle bestätigt. Dies geschah im Einklang mit der Botschaft von US-Präsident Biden an die G7, die NATO sowie Russland und China, dass die USA ihre globale politische Führung ausbauen und stärken wollen. Die Abflachung der US-Renditekurve war ungewöhnlich und offenbart Anfälligkeiten im Hinblick auf […]
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1. Das vor uns liegende Jahrzehnt sieht vielversprechend aus, da neue Innovationen in der Wirtschaft und der Arbeitswelt einen stetigen und vielversprechenden Wachstumspfad ermöglichen können. Solche Innovationen sollten die Produktivität unterstützen bzw. erhöhen. Das wird eine wesentliche Komponente sein, um eine sich selbst verstärkende Inflation zu verhindern. 2. Die Fed wird der Vermögenspreisinflation, die im […]
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. Schlüsselbotschaften Das Risiko, das aus der Selbstgefälligkeit von Marktteilnehmern resultiert, bzw. die Drawdown-Wahrscheinlichkeit, ist eine Funktion aus Bewertung, Positionierung, Mittelflüssen, Momentum, Volatilität und Liquiditätsbedingungen. Die Bewertung von US-Staatsanleihen hat sich deutlich verbessert, wobei auch eine realistische zukünftige Inflation von ca. 2,5 % berücksichtigt wird. Die aktuelle Einschätzung der Renditevolatilität deutet nicht auf eine hohe […]
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Es wird immer deutlicher, dass die Wertschöpfungskette der Agrar- und Ernährungswirtschaft im Epizentrum der Nachhaltigkeitsproblematiken steht. Dies sollte Investoren jedoch nicht abschrecken. Ganz im Gegenteil, denn diese Herausforderungen können zu einer Vielzahl von Investitionsmöglichkeiten führen: Die Agrar-Nahrungsmittel-Wertschöpfungskette profitiert eindeutig von strukturellen Trends, wie der wachsenden Mittelschicht oder der Industrialisierung der Proteinindustrie in Asien. In einer […]
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in Bezug auf Wachstum und Impffortschritte lagen viele Schwellenländer im ersten Quartal 2021 deutlich hinter den entwickelten Volkswirtschaften. Während zum Beispiel die Vereinigten Staaten das Impftempo nochmals erhöhen konnten und die konjunkturelle Erholung rasch vorangeschritten ist, hinken viele Emerging Markets dieser Entwicklung weit hinterher. Entsprechend haben sich seit Jahresbeginn wirtschaftliche Indikatoren wie Einkaufsmanagerindizes stark gegensätzlich […]
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Schlüsselbotschaften Aktuell liegt die globale Inflation auf Jahressicht bei 2,7 %. Unsere Modelle beginnen sich Sorgen zu machen, sobald der globale Preisauftrieb 4,00 % übersteigt. So weit sind wir aber noch lange nicht. Wenn wir solche Niveaus durchbrechen, könnten die geldpolitischen Institutionen auf die Bremse treten und die Geldpolitik straffen. Das wäre ein tödlicher Cocktail […]
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. Schlüsselbotschaften In einer Post-COVID-Welt sind die Regierungen und Zentralbanken zu einem kooperationsorientierten System übergegangen. Wir beobachten ein solches Modell sowohl in den Industrieländern als auch in den aufstrebenden Volkswirtschaften. In diesem Kontext könnten die angewandten monetären Strategien die optimalen und nachhaltigsten Ergebnisse liefern, wenn diese einem sogenannten ‚Nash‘-Gleichgewicht folgen. Während der Zeit zwischen der […]
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. Schlüsselbotschaften Zu Beginn des Monats Mai legen die Marktteilnehmer ein gewisses erratisches Verhalten an den Tag, das zum Teil auf saisonalen Gegebenheiten beruht. Für Anleger mit gut diversifizierten Portfolios gibt es jedoch keinen Grund zur Panik. Im Gegenteil, eine solide Anleihen/Aktien-Diversifizierung wird gleichmäßige Erträge in der Zukunft ermöglichen. Vertreter der Sell-Side rufen das Ende […]
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